Alemanha: política orçamental expansionista esconde fraco crescimento económico
A economia alemã deverá recuperar algum dinamismo nos próximos dois anos, após a estagnação no primeiro semestre do ano e, nesse contexto, o Instituto Alemão de Pesquisa Económica (DIW), através da divisão de Previsões Económicas Conjuntas, prevê um aumento do produto de 0,2% para o ano em curso. No seu relatório do outono, as previsões apontam, nos próximos dois anos, para a probabilidade da instalação de uma política orçamental expansionista que acelere sensivelmente o aumento da produção económica para 1,3% e 1,4%, respetivamente.
Isso significa, refere o instituto, que as previsões para este ano e para o próximo permanecem praticamente inalteradas em comparação com o relatório da primavera. “A economia alemã ainda está em terreno instável”, diz Geraldine Dany-Knedlik, chefe da Divisão de Previsão e Política Económica do DIW Berlim. “Nos próximos dois anos, vai haver uma recuperação sensível. No entanto, tendo em conta as fragilidades estruturais persistentes, esta dinâmica não vai durar.”
ara reforçar as capacidades de defesa e os investimentos em infraestruturas e proteção do clima, o governo alemão está a utilizar regras alargadas em matéria de dívida. Isto dará um impulso nos próximos anos – embora com restrições: em primeiro lugar, os fundos, por exemplo, para projetos de construção e armamento, estão a fluir mais lentamente do que o previsto no orçamento, devido aos longos prazos de planeamento e adjudicação. Em segundo lugar, os empréstimos também servem para evitar a consolidação que é efetivamente devida. Em terceiro lugar, apesar dos fundos adiados das opções de crédito alargadas, haverá uma necessidade considerável de consolidação em 2027.
No entanto, refere ainda aquele organismo, apesar de a economia interna estar a ganhar um dinamismo notório, os problemas estruturais estão apenas a ser ocultados: as reformas fundamentais não estão a concretizar-se. As perspetivas estão a deteriorar-se, o que se reflete também na esperada diminuição das taxas de crescimento do potencial de produção. Os elevados custos energéticos e unitários do trabalho segundo os padrões internacionais, a escassez de trabalhadores qualificados e um novo declínio da competitividade continuam a abrandar as perspetivas de crescimento a longo prazo.
Embora os sectores dos serviços, especialmente no sector público, venham a crescer fortemente nos próximos dois anos, é provável que a recuperação da indústria seja apenas moderada. A procura externa de bens alemães, em particular, está a enfraquecer – devido à diminuição da competitividade e ao aumento dos direitos aduaneiros. Por conseguinte, o forte crescimento das exportações não será desta vez o motor. Apoiada pela política orçamental expansionista, a recuperação concentra-se na economia interna.
Com a recuperação económica, é provável que a situação no mercado de trabalho melhore significativamente. Juntamente com o aumento do rendimento real disponível, esta situação reforça o consumo privado e, por conseguinte, os serviços relacionados com o consumo. Prevê-se que os preços no consumidor aumentem cerca de dois por cento no período de previsão.
De um modo geral, o desenvolvimento económico na Alemanha está exposto a riscos consideráveis: o litígio comercial entre os EUA e a UE tem um grande potencial de escalada, especialmente se os compromissos da UE não puderem ser cumpridos. Além disso, o impacto macroeconómico da política orçamental expansionista é difícil de avaliar e depende fortemente da conceção específica.
A Alemanha encontra-se, di ainda o DIW, num ponto de viragem em termos de política económica, uma vez que as perspetivas de crescimento estão a deteriorar-se sensivelmente. Para orientar o “outono das reformas”, os institutos apresentam uma bússola de política económica com doze pontos. Se estas reformas fossem implementadas atempadamente, tal deveria não só reforçar o potencial de crescimento a longo prazo da economia alemã, mas também estimulá-lo a curto prazo.
