Só podem ser os próprios russos a fazer o ‘Putout’. Duas condições são necessárias: a Europa tem que deixar de depender da energia russa e tem de manter a unidade no isolamento da Rússia, sem fechar os canais diplomáticos.

A vida irá tornar-se mais cara, não só por causa dos embargos que se vão seguir, mas porque vamos ter que gastar mais em segurança – aquilo que Trump quis impor vai agora ser natural.

Não é só a bolsa que deve estar nas nossas preocupações. A inflação ganha ‘momentum’ nos EUA e na Europa. Ora, risco é risco; todo o problema está em saber controlá-lo.

O que se está a passar nos EUA vai marcar a geração nova, que começou muito cedo a apostar na bolsa, “democratizada” pela Robinhood e similares e por contas criadas para jovens.

A pressão sobre a inflação é menor na Europa, e mesmo uma pequena desvalorização do euro não é um mal em si. Mas, no fim, a inflação vai ganhar.

Está um novo ano ao virar da esquina. Se tudo correr bem, é o ano em que a política económica se aproximará da normalidade. Estão aí os primeiros sinais: a Reserva Federal americana já disse que o Quantitative Easing vai acabar – anunciou até a aceleração do phasing out – e as taxas de juro subir, por três vezes em 2022.