BlackRock defende que a fragmentação geopolítica e a IA são uma lente de investimento fundamental
No Weekly Market Commentary da BlackRock, intitulado “IA em destaque no nosso Fórum 2026”, do BlackRock Investment Institute (BII) diz que “o tema da inteligência artificial (IA) impulsionou as ações para novos máximos este ano”.
Para a maior gestora de ativos do mundo a fragmentação geopolítica e a IA — são uma lente de investimento fundamental.
“As mega forças — nomeadamente a fragmentação geopolítica e a IA — são uma lente de investimento fundamental para o curto prazo, não apenas para o longo prazo. Mantemos a sobreponderação das ações dos Estados Unidos (EUA) no tema da IA em expansão, com o apetite pelo risco apoiado pelos cortes nas taxas de juros da Reserva Federal norte-americana (Fed)”, refere a BlackRock.
“As atualizações dos lucros das empresas tecnológicas de grande capitalização mostram como o desenvolvimento da IA continua a ser um fator-chave para as ações. Mantemos a sobreponderação das ações dos EUA, apoiada pelos cortes nas taxas de juro da Reserva Federal”, acrescenta a BlackRock.
“Ao longo do nosso Fórum de Perspetivas 2026 na semana passada, a discussão sobre a expansão da IA – a sua dimensão e potenciais constrangimentos, sobretudo energéticos – dominou as conversas. Os nossos gestores de fundos também destacaram o papel estratégico da IA na competição entre os EUA e a China. O crescimento das stablecoins e o esbatimento das fronteiras entre o mercado de crédito público e o privado foram igualmente temas em debate, refletindo como a mega força” do futuro das finanças está a evoluir rapidamente.
Segundo a BlackRock, os mercados de crédito público demonstraram resiliência, com spreads de crédito próximos de mínimos históricos, apesar da desaceleração do crescimento económico. As elevadas avaliações de ações, particularmente de grandes empresas tecnológicas que financiam o desenvolvimento da IA através da emissão de obrigações, são um ponto-chave na avaliação das condições de mercado neste ambiente singular.
A BlackRock diz que as estimativas da procura futura de energia para data centers e chips de IA são enormes – e variam drasticamente, evidenciando a incerteza. “No entanto, não é claro como esta procura será satisfeita, especialmente nos EUA. Isto fez com que as redes elétricas e a energia se tornassem um ponto-chave no debate sobre as perspetivas da IA – e ligou-se à discussão sobre a competição estratégica entre os EUA e a China, dadas as ambições de cada país em relação à IA e como podem satisfazer as necessidades energéticas”.
“Observamos a megaforça da fragmentação geopolítica em ação na competição estratégica em curso entre os EUA e a China na IA e noutras frentes. A recente trégua comercial ocorreu em parte porque a China impôs controlos rigorosos de exportação sobre as terras raras – essenciais para uma grande variedade de produtos, desde veículos eléctricos a infra-estruturas de IA. Após uma forte resposta dos EUA, surgiu um acordo de um ano. Os nossos gestores de carteira discutiram em que prazo os EUA poderiam libertar-se da sua dependência da China em relação às terras raras, reflectida num acordo com a Austrália destinado a entregar um conjunto de projectos de minerais críticos no valor de 8,5 mil milhões de dólares”.
O futuro em rápida evolução da megaforça financeira também foi um tema quente do Fórum, centrado em dois temas principais. Primeiro: stablecoins – tokens digitais indexados a uma moeda fiduciária, normalmente dólares americanos, e respaldados por ativos de reserva – cuja adoção disparou desde 2020 e receberam um quadro regulatório nos EUA com a aprovação da Genius Act no início deste ano. “As stablecoins combinam a facilidade de transferência das criptomoedas com a estabilidade percebida da moeda fiduciária. A nossa discussão centrou-se no seu potencial disruptivo através da sua possível adoção nos mercados emergentes e nas implicações para a procura de títulos do Tesouro dos EUA, bem como no seu potencial impacto nos bancos”, refere a BlackRock.
No fórum foi abordada a crescente indistinção entre os mercados de crédito público e privado, com particular enfoque no crédito privado – tanto os riscos como as oportunidades.
O mercado público de crédito refere-se ao segmento do mercado financeiro onde são emitidos e negociados instrumentos de dívida, como obrigações (títulos), por entidades que procuram financiamento junto de um vasto leque de investidores no mercado aberto
De forma mais ampla, a discussão também se concentrou em como os mercados de crédito público têm se mostrado resilientes há algum tempo, com spreads de crédito próximos de mínimos históricos, mesmo com a desaceleração do crescimento. E as avaliações elevadas das ações foram um foco particular na avaliação de como pensar sobre o que essas avaliações significam neste ambiente único, em que empresas de tecnologia de grande capitalização estão a expandir o financiamento da construção de IA, como visto nas recentes vendas de obrigações.
“Vemos oportunidades em ações de infraestrutura devido às avaliações relativas atraentes e às mega forças. Acreditamos que o crédito privado ganhará participação no mercado de empréstimos à medida que os bancos se retirarem – e com retornos atraentes”, sublinha a BlackRock.
“Aguardamos a divulgação dos dados comerciais dos EUA para ver sinais do impacto das tarifas e analisamos os dados comerciais da China para ver a variação das exportações”, refere a gestora de ativos.
