Corrida aos resgates leva BlackRock a travar saídas de dinheiro do fundo de crédito limitando a 5%

A BlackRock limitou os resgates de um dos seus principais fundos de crédito privado, o HPS Corporate Lending Fund (HLEND), após um aumento repentino dos pedidos de resgate, segundo o Financial Times.

O fundo da BlackRock  HLEND recebeu pedidos de levantamento no valor de 1,2 mil milhões de dólares no primeiro trimestre, ou aproximadamente 9,3% do seu valor patrimonial líquido. Os pedidos de resgate ultrapassaram o limite de 5% pela primeira vez desde a criação do fundo.

A empresa informou os investidores que iria pagar 620 milhões de dólares como parte do resgate trimestral, atingindo o limite de 5%, que é o ponto padrão a partir do qual os gestores destes fundos podem restringir novos levantamentos.

A gestora de ativos  limitou os resgates de um dos seus principais fundos de dívida após um aumento repentino dos pedidos de resgate, no meio da crescente preocupação dos investidores com o setor de crédito privado, avaliado em 2 biliões de dólares.

As ações da maior gestora de ativos do mundo caíram 5,7% na Bolsa de Nova Iorque.

Os principais factos, conforme noticiado hoje pela Reuters, Bloomberg e Financial Times, dão conta que o fundo HPS da BlackRock, de 26 mil milhões de dólares, recebeu 1,2 mil milhões de dólares (9,3%) em pedidos de resgate no primeiro trimestre, limitando os pagamentos a 5% (620 milhões de dólares). A Blackstone cumpriu um recorde de 7,9% dos pedidos, elevando o limite para 7% e injetando 400 milhões de dólares. A Blue Owl suspendeu os resgates trimestrais de um dos seus fundos, passando a distribuir os valores provenientes da venda de ativos. A BlackRock zerou o valor de um empréstimo de 25 milhões de dólares. O setor de crédito privado, de 1,8 biliões de dólares, enfrenta dificuldades de liquidez.

O sentimento em relação ao crédito privado tem-se deteriorado nos últimos meses, e os investidores de retalho estão cada vez mais a solicitar o resgate dos seus investimentos em fundos como o HPS Corporate Lending Fund (HLEND) da BlackRock, de 26 mil milhões de dólares, que foram concebidos para serem acessíveis a particulares com rendimentos elevados.

As subscrições para o fundo foram de 840 milhões de dólares no primeiro trimestre, um valor inferior aos 1,2 mil milhões de dólares que os investidores procuravam inicialmente resgatar.

Apesar de o fundo ter apresentado um retorno líquido das taxas de 9,1% no ano passado, o sentimento dos investidores em relação ao crédito privado agravou-se no meio da crescente preocupação com a qualidade do crédito, as potenciais disrupções nos modelos de negócio impulsionadas pela inteligência artificial e os inerentes desfasamentos de liquidez.

O HLEND afirma que os seus empréstimos se destinam principalmente a empresas privadas consolidadas com fluxos de caixa estáveis ​​e estruturados para serem pagos primeiro caso o mutuário declare falência. A empresa paga dividendos mensalmente. Mas nem isso sossegou os investidores.

As falências, no ano passado, de um fornecedor de peças automóveis dos EUA e de uma instituição financeira especializada em empréstimos subprime para automóveis, juntamente com o colapso de uma instituição de crédito imobiliário do Reino Unido na semana passada, levantaram questões sobre os padrões de concessão de crédito.

No início desta semana, o aumento dos pedidos levou a concorrente Blackstone a elevar o limite habitual de resgate de 5% para 7% num fundo de 82 mil milhões de dólares, enquanto a empresa e os seus funcionários investiram 400 milhões de dólares para permitir que todos os pedidos fossem atendidos. A Blue Owl recomprou 15,4% de um dos seus fundos em janeiro.

A Blue Owl substituiu os resgates de clientes num fundo pelos pagamentos prometidos.

Os fundos de crédito captam fundos, predominantemente de investidores individuais, e utilizam-nos para conceder empréstimos a empresas de média dimensão que geralmente não podem ser vendidas rapidamente, o que representa um problema se muitos investidores quiserem vender as suas participações em simultâneo.

De acordo com as notícias, 19% do portefólio do fundo HLEND está ligado ao software, um setor que tem enfrentado vendas agressivas, uma vez que os investidores temem a disrupção causada pelas startups focadas em IA.

Os investidores também procuram activos seguros, dado que os mercados sofrem com a acentuada volatilidade deste ano, no meio de crescentes preocupações com uma desaceleração económica resultante de um conflito prolongado no Médio Oriente, perturbações impulsionadas pela IA e incumprimentos de empréstimos.