“O BCE poderá ter cuidadosamente de encontrar um equilíbrio entre a estabilidade de preços e os objectivos de estabilidade financeira, para evitar qualquer dano inadvertido à economia europeia”, defende a DBRS.
Nos últimos dias, a falência do SVB Financial Group e do Signature Bank nos Estados Unidos e as preocupações com a capacidade do Credit Suisse de restaurar a confiança dos stakeholders levaram ao aumento da volatilidade nos mercados financeiros europeus, com as ações dos bancos a serem particularmente atingidas. Preocupações com pressões de liquidez ou potencial contágio podem manter a instabilidade elevada por algum tempo.
“Em nossa opinião, se a volatilidade do mercado financeiro se prolongar, isso provavelmente afetará as perspectivas económicas da Europa e apresentará alguns desafios políticos”.
Esperamos que o impacto da instabilidade do mercado financeiro na economia da União Europeia (UE) seja contido, embora os riscos para as perspectivas tenham aumentado.
“A última decisão do BCE de aumentar as taxas políticas em 50 bps em Março de 2023 poderá ser seguida de um ritmo mais moderado de aperto monetário ou mesmo de uma pausa, uma vez que apresenta riscos potenciais para a estabilidade financeira”, disse Carlo Capuano, Vice-Presidente Sénior, Global Sovereign Ratings na DBRS Morningstar. “O BCE poderá ter cuidadosamente de encontrar um equilíbrio entre a estabilidade de preços e os objectivos de estabilidade financeira, para evitar qualquer dano inadvertido à economia europeia”, defende Adriana Alvarado, Vice-Presidente Sénior da Global Sovereign Ratings.
As preocupações do mercado devem diminuir, refletindo os fundamentais dos bancos europeus e uma resposta oportuna das autoridades europeias.
Os bancos europeus em conjunto parecem bem capitalizados, financiados e com uma base de depósitos estável. Os requisitos de liquidez são rigorosos. No entanto, “a confiança no sistema bancário pode enfraquecer e os riscos de liquidez podem aumentar se grandes saídas de depósitos se materializarem e as autoridades não agirem prontamente, exacerbando os receios de contágio e prolongando a volatilidade nos mercados”.
Nesse cenário, diz a DBRS, “vemos o desempenho económico europeu afetado por duas vias, a menor confiança do consumidor e do investidor, reduzindo o consumo e o investimento; e a redução do crédito à economia à medida que os bancos reduzem os empréstimos em resposta a um aumento no custo de financiamento”.
A DBRS defende que a economia da UE irá evitar a recessão este ano de acordo com as previsões recentes, apesar do choque energético adverso, da inflação ainda elevada e do aumento das taxas de juros. A última projeção da Comissão Europeia (CE) aponta para um crescimento de 0,8%, bem abaixo dos 3,5% do ano passado.
A inflação global começou a diminuir, impulsionada pela queda nos preços da energia, e os indicadores de sentimento melhoraram recentemente. O desemprego continua relativamente baixo e algumas medidas de apoio à energia permanecem em vigor na maioria dos países. No entanto, o núcleo da inflação ainda não atingiu o seu pico, apontando para mais aperto monetário no futuro. A recente volatilidade do mercado financeiro adiciona agora um elemento de incerteza às projeções económicas, diz a DBRS.
