Europa: independência energética é crucial, mas também uma oportunidade

A transição energética na Europa exige “uma injeção significativa de capital, o que apresenta oportunidades significativas para o investimento em ativos privados”. Em 2023, foram investidos 320 mil milhões de euros na Europa, um valor recorde. Espanha desempenhou um papel importante no setor das infraestruturas energéticas, reforçando com sucesso a sua capacidade energética a partir de fontes renováveis, refere a Generali Investments, em declarações de Umberto Tamburrino, CEO e CIO para a Europa da Sosteneo Infrastructure Partners, parte do grupo.

Na Europa, a transição energética é impulsionada não só pelas oportunidades comerciais, mas também pelas necessidades específicas da região. Desde logo, porque “a necessidade de alcançar a independência energética está a levar a Europa a investir cada vez mais em energia limpa. As estimativas mais recentes da Agência Internacional de Energia (AIE) indicam mais de 350 mil milhões de euros de investimentos anuais no setor entre 2026 e 2030 para o continente”. O desejo das empresas de ter visibilidade a longo prazo sobre os preços da energia levou a um aumento de cinco vezes na capacidade de energia renovável contratada através de Contratos de Compra de Energia (PPAs) entre 2019 e 2024.

“Um aumento substancial da complexidade, provocado por um modelo energético descentralizado e intermitente, no qual o armazenamento de energia é essencial, como demonstram os dados da SolarPower Europe: em 2024, registou-se um crescimento de 15% nos BESS (Sistemas de Armazenamento de Energia em Baterias) instalados (equivalente a 22 GWh); nos próximos quatro anos, estima-se que as novas instalações anuais de BESS na Europa atinjam cerca de 90 GWh por ano, elevando a capacidade total para 400 GWh até 2029”.

Os projetos de transição energética em que nos focamos são, sobretudo, projetos de infraestruturas “com as vantagens e características defensivas típicas desta classe de ativos. Como ativos reais que prestam serviços essenciais, a infraestrutura oferece resiliência ao longo do ciclo, uma característica que também contribui para uma menor volatilidade em comparação com muitas outras classes de ativos. É importante destacar o contributo em termos de diversificação do portefólio, graças à baixa correlação com outras classes de ativos importantes, e à proteção contra a inflação, dado que os fluxos de caixa dos projetos são normalmente indexados à inflação”.

Ao investir como acionistas do projeto, na maioria dos casos com participações maioritárias, “podemos também manter um forte controlo durante as fases de construção e operação, o que nos permite reduzir eficazmente os riscos e maximizar o valor dos ativos. Mas talvez a característica mais atrativa seja a estabilidade dos fluxos de caixa, que conseguimos nos nossos projetos através da contração de receitas e custos a longo prazo, proporcionando distribuições consistentes e altamente previsíveis”, refere ainda aquele responsável.

A transição para uma economia de zero emissões representa uma das maiores aplicações de capital da história e exigirá, de acordo com as estimativas da AIE, mais de 2 mil milhões de dólares em investimentos anuais em todo o mundo entre agora e 2030. Estes valores representam aproximadamente o dobro dos gastos reais em 2023, considerando que cerca de 50% da transição energética envolve energias renováveis, redes, flexibilidade e eletrificação.

“Para atingir esta escala de investimento, é necessária uma contribuição significativa dos investidores institucionais, especialmente para a construção de novas infraestruturas, e não apenas para a aquisição de ativos existentes. A transição é, de facto, uma história de ‘construção’ em vez de ‘compra’, e de ‘greenfield’ em vez de ‘brownfield’”.

O papel central das energias renováveis, que pela sua natureza produzem energia intermitente, “transformou o desafio da transição: já não se trata apenas de satisfazer a procura fixa, mas sim de gerir a variabilidade da oferta, uma vez que a produção de energia renovável não depende da procura do mercado, mas sim das condições climáticas. Neste contexto, as tecnologias que facilitem a integração de energia limpa, conferindo flexibilidade ao sistema, representam a proposta de investimento mais atrativa”.