Caixa BI mantém recomendação de “compra” da Altri e sobe preço-alvo para 7,8 euros

“O negócio da celulose está subvalorizado: oportunidade de compra”, é este o título do research do Caixa BI sobre as ações da Altri.

O analista Carlos Jesus mantém a recomendação de compra às ações da papeleira de Paulo Fernandes e um price-target de 7,80 euros, acima do anterior que já era de 7,6 euros. O novo preço-alvo representa um upside potencial de 47,2% face à cotação de 5,3 euros do fecho de segunda-feira, dia 18.

“Continuamos a ver a Altri (e especificamente o negócio de celulose) como uma proposta de investimento atraente, dado o ambiente atual dos preços da celulose, que permanecem em níveis historicamente elevados. A avaliação implícita do negócio de celulose está abaixo do que deveria ser esperado, dado o atual ciclo de preços da celulose”, diz o analista.

“Já tínhamos incluído o Greenvolt [detida em 58,7% pela Altri] no valor da capitalização de mercado, mas agora incorporamos a empresa na soma das partes da Altri no nosso justo valor”, refere o mesmo analista que explica que a Greenvolt forneceu suporte para o crescimento do EBITDA da Altri, “com a empresa de energia renovável a começar a ser  o principal contribuinte para o número consolidado a partir de 2024 em diante”.

“Considerando um múltiplo EV [ enterprise value]/EBITDA conservador para a pasta, dado o atual momento do ciclo, chegamos a uma valorização da Altri que tem um upside substancial dado o valor de mercado atual. A preços de mercado, o EV/ EBITDA implícito para o negócio de celulose é 4,8x e 5,6x contra nossas estimativas de celulose de EBITDA para 2021 e 2022, respectivamente. Isso está claramente abaixo do que deveria ser esperado, dado o ambiente atual de preços”, lê-se no research.

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