Emissão de títulos públicos da zona euro regista novo recorde em 2024
Nos primeiros quatro meses de 2024, os tesouros da zona euro já colocaram mais de 45% da emissão bruta esperada de títulos do governo, que ultrapassa os 1.320 mil milhões de euros, estabelecendo um novo recorde para este período do ano.
De acordo com Florian Spaete, Senior Fixed Income Strategist da Generali AM, que faz parte da Generali Investments, o mercado primário tem demonstrado resiliência, mesmo diante da turbulência nos mercados financeiros.
Atualmente, a emissão líquida de títulos atinge quase 300 mil milhões de euros, também um recorde para o final de abril. Para o ano completo, a expectativa é de uma emissão líquida de 490 mil milhões de euros, cerca de 50 mil milhões de euros a mais do que o previsto no final de 2023.
Duas razões principais levaram a esta revisão das expectativas. Em primeiro lugar, a Alemanha recentemente reverteu sua política fiscal, implementando reformas na “regra da dívida” e criando um fundo especial para gastos com defesa, o que deverá impactar os volumes de emissão no segundo semestre. Em segundo lugar, as políticas erráticas da administração dos EUA têm contribuído para uma incerteza crescente nas previsões económicas.
As expectativas de crescimento da zona euro para 2025 caíram de 1,0% para 0,8%, enquanto o déficit orçamental esperado aumentou de 3,0% do PIB para 3,3%.
Apesar disso, Spaete acredita que o volume adicional será absorvido de forma tranquila pelo mercado. Não só os fundamentos de muitos países da zona euro fora do núcleo melhoraram, como os títulos do governo da zona euro também devem beneficiar da procura por investimentos alternativos, à medida que os investidores perdem confiança em ativos dos EUA.
