Liquidez nos mercados mantém-se estável

Nos EUA os mercados acionistas e a economia evoluem atualmente a duas velocidades. Com IA (inteligência artificial) e sem IA. As ações de empresas e a atividade económica relacionadas à IA têm um desempenho superior, suportando o crescimento económico. No entanto, a restante economia e empresas fora do perímetro da IA têm um desempenho mais fraco. A economia sem IA apresenta crescentes sinais recessivos.

Entretanto, a clara desaceleração da inflação nos EUA em junho, número divulgado na quinta-feira, dia 11 de julho, corroborou o abrandamento económico norte-americano no primeiro semestre. Em termos mensais, a variação foi negativa de 0,1%, a primeira descida dos preços no consumidor desde maio de 2020, em plena pandemia de covid-19, sinalizando recuo da procura. A rubrica shelter (abrigo, ou seja, custos com habitação), pesando cerca de um terço no índice de preços no consumidor e um dos principais impulsionadores da inflação dos EUA, aumentou apenas 0,2% em termos mensais em junho, a variação mais baixa desde agosto de 2021. Variações na categoria “abrigo” inferiores a 0,2%, tais como 0,1% ou inalterada, são concordantes com períodos recessivos.

Até à divulgação dos dados da inflação norte-americana em junho, o Dow Jones Transportation Average (DJTA), um índice acionista ponderado por 20 ações do setor de transportes dos EUA, desvalorizava 5% desde o início, enquanto o Dow Jones Industrial Average (DJIA) ganhava 4%, sinalizando uma divergência. O transporte é muito menos importante para o mercado de ações em geral do que era quando o DJTA foi criado pela primeira vez no século XIX, o mais antigo índice acionista norte-americano. No entanto, uma divergência entre as ações de transporte e o resto do mercado pode ajudar os investidores a anteciparem uma alteração de tendência do mercado. De acordo com a teoria de Dow, “à medida que os industriais fazem e os transportes levam, o DJTA deve confirmar a tendência do DJIA”. Ou seja, uma valorização do DJIA enquanto o DJTA desvaloriza, pode sinalizar fraqueza económica no futuro, porque os bens não estão a ser transportados ao mesmo ritmo que são produzidos, sugerindo uma queda na procura.