Mobilidade elétrica é o principal obstáculo da indústria automóvel alemã

Os últimos quatro anos colocaram a indústria automóvel alemã perante imensos desafios: a pandemia do coronavírus levou a perturbações na cadeia de abastecimento global e a uma queda acentuada da procura em 2020 e 2021. Muitas instalações de produção tiveram de encerrar temporariamente, o que levou a um declínio da produção, refere um estudo da XTB.

“A partir de 2023, a indústria automóvel viu-se confrontada com a diminuição das vendas, em especial no mercado chinês, onde a procura de veículos com motores de combustão diminuiu significativamente. Ao mesmo tempo, a concorrência da China, em particular no domínio da eletromobilidade, tornou-se mais forte, não só na própria China, mas também na Europa.”

Neste contexto, as ações da Volkswagen conseguiram resistir às quedas iniciais nas vendas da empresa na sequência do escândalo do gasóleo em 2015 e no início da pandemia do coronavírus, mas têm estado numa forte tendência descendente desde o início de 2021 – estão atualmente a ser negociadas um pouco acima dos seus mínimos de 2020 e dos seus níveis de preços de 2010.

A avaliação da Volkswagen é historicamente baixa, com uma capitalização de mercado de cerca de 45 mil milhões de euros, e a falta de procura de ações da VW deve-se, provavelmente, principalmente à feroz batalha pela quota de mercado na China e no domínio da mobilidade elétrica, refere a XTB.

A situação parece melhor para a Mercedes-Benz, embora as suas ações tenham caído quase 35% em relação aos seus máximos de 2024 de 77,45 euros nos últimos seis meses. Uma razão para o desempenho relativamente sólido em comparação com a Volkswagen é provavelmente o posicionamento da Mercedes no segmento premium, onde podem ser obtidas margens de lucro mais elevadas; no entanto, a Mercedes também enfrenta uma falta de impulso no segmento de mobilidade elétrica.

Em termos de desempenho das ações, o gráfico da BMW é semelhante ao da Mercedes, embora relativamente mais fraco. Entretanto, as ações perderam mais de 40% em relação aos seus máximos anuais de cerca de 115 euros em abril de 2024, uma vez que a BMW também enfrenta dificuldades na transição para a mobilidade eletrónica.

O fabricante americano de automóveis eléctricos Rivian e a Volkswagen criaram uma empresa comum e apresentaram uma cooperação sob a designação “Rivian Volkswagen Group Technologies” (RVGT). No entanto, resta saber se esta empresa comum dará frutos, especialmente para a Volkswagen. A Rivian é uma startup de veículos eléctricos dos EUA, com problemas financeiros, que assegura os fundos urgentemente necessários e o acesso a uma rede de produção global através da cooperação com a Volkswagen, enquanto a Volkswagen beneficia dos conhecimentos tecnológicos da Rivian e adquire também uma forte competência em matéria de software.

Para a consultora, um dos grandes problemas que se coloca à indústria alemã prende-se com a reação tardia à tendência para a mobilidade eléctrica. Além disso, a indústria automóvel alemã tem sido frequentemente rotulada de “desastrada” no que diz respeito ao software – e é precisamente este segmento que desempenha um papel importante no desenvolvimento de veículos autónomos e da mobilidade associada.

A Tesla demonstrou a rapidez com que uma empresa pode crescer se se concentrar nos veículos eléctricos e nas inovações tecnológicas. Também os fabricantes chineses também assumiram uma posição dominante neste sector, não só através de uma produção eficiente em termos de custos, mas também através da inovação e do apoio governamental. Os fabricantes alemães têm de acompanhar este ritmo para não perderem mais quota de mercado.

“Isto leva-nos às condições de enquadramento político: sabe-se que a UE e a Alemanha, em particular, dependem fortemente dos EVs, que são apoiados ou subsidiados por normas mais rigorosas no que toca às emissões. Isto poderia motivar os fabricantes alemães a eletrificar mais rapidamente as suas carteiras de produtos, mas a análise da Rivian, por exemplo, revela como é incrivelmente difícil fazer com que os veículos eléctricos saiam da linha de produção de forma rentável e conseguir escalar a produção de veículos de forma rápida e eficiente, sem a possibilidade de beneficiar da chamada Lei de Wright“.

A Lei de Wright, criada em 1936, afirma que uma tecnologia ou um determinado produto registará uma redução constante dos custos de produção numa determinada percentagem sempre que o seu volume de produção cumulativo duplicar. Isto explica como é que a Tesla conseguiu apresentar uma margem de lucro bruto de 17,1% nos seus últimos números trimestrais no final de outubro, apesar dos cortes acentuados nos preços durante os anos de 2022 e 2023 – este aumento acentuado da rentabilidade deve-se a uma queda acentuada do custo das mercadorias vendidas – e os fabricantes de automóveis alemães estão ainda bastante longe desta rentabilidade no segmento da mobilidade eletrónica.