Fitch eleva rating da Fidelidade para A+ que é um dos melhores do mercado

A Fitch Ratings elevou o Rating de Força Financeira de Seguradora (IFS) da Fidelidade – Companhia de Seguros de de ‘A’ para para ‘A+’, o que é um dos melhores ratings do mercado português.

A agência subiu ainda principal rating o IDR, que mede o risco de incumprimento do emissor de Longo Prazo, de ‘A-‘ para ‘A’ . As perspetivas são estáveis.

A atualização reflete o risco de investimento reduzido da Fidelidade e a capitalização e alavancagem “Muito Fortes”. Os ratings continuam a refletir o perfil da empresa ‘Muito Forte’ e o desempenho financeiro e lucros ‘Fortes’ do grupo, diz a agência.

O rácio de ativos de risco (RAR) do grupo melhorou para 66% no final de 2023, face aos 80% no final de 2022. A menor concentração de ativos e as atualizações da dívida soberana portuguesa em outubro de 2022 e setembro de 2023, bem como as otimizações da carteira foram os principais impulsionadores da forte melhoria das métricas de risco de ativos da Fidelidade desde 2022.

Por outro lado, a exposição a imóveis comerciais diminui. Ainda assim a Fidelidade continua significativamente exposta a imóveis comerciais (Imobiliário comercial) com 2,2 mil milhões de euros no final do primeiro semestre.

A Fidelidade reportou perdas de reavaliação não realizadas de 40 milhões de euros, o que é aproximadamente 1,8% da carteira de imóveis comerciais, em 2023 e são prováveis ​​novos ajustamentos negativos moderados de valor. No entanto, a Fitch espera uma redução gradual da carteira através de alienações, como parte da estratégia de otimização do rácio ativos/capital da Fidelidade.

A Fitch avalia o perfil da Fidelidade como ‘Muito Forte’ com base na sua posição de liderança no mercado segurador português. “Isto, juntamente com o bom negócio do grupo e a diversificação geográfica e o risco de negócio estar geralmente alinhado com o mercado local, orientam a nossa avaliação”, refere a agência de rating.

A Fidelidade é líder de mercado consolidada em Portugal, onde manteve uma quota global de prémios brutos emitidos de 27% no primeiro semestre. A significativa diversificação geográfica, principalmente para a América do Sul, reduz a elevada exposição do grupo à economia portuguesa.

Um rácio Solvência II do grupo consolidado de 200% no final do primeiro semestre deste ano (o que compara com o final de 2023 que era de 180%) e uma pontuação Prism Global no final de 2023 de ‘Muito Forte’ (inalterada em relação ao final de 2022) suportam a avaliação ‘Muito Forte’ da capitalização e alavancagem da Fidelidade. A Fitch espera que a Fidelidade mantenha uma solvabilidade muito forte, mesmo durante períodos de stress.

O rácio de alavancagem financeira (FLR) manteve-se praticamente inalterado em 12,4% no final de 2023. Em maio de 2024, a Fidelidade emitiu notas restritas de nível 1 (RT1) no valor de 500 milhões de euros, levando o FLR pró-forma para 11% no final de 2023, incluindo notas emitidas em maio de 2024. A Fitch atribui 100% de crédito de capital às notas RT1 em ambos os títulos FLR.

O desempenho financeiro da Fidelidade manteve-se estável em 2023, com a rendibilidade do resultado líquido sobre os capitais próprios (ROE) em 7% (no ano anterior era de  7% de acordo com a IFRS 17) e a tendência de estabilidade continuou no semestre. Excluindo um ganho pontual relacionado com a aquisição em 2022, o desempenho financeiro teria melhorado em 2023, apoiado por um melhor desempenho de subscrição e de investimento.

O rácio combinado reportado melhorou para 94% (em 2022 era 99% ao abrigo da IFRS 17), com o negócio não vida a reportar fortes resultados, suportados por consideráveis ​​reavaliações e cortes de custos administrativos. A Fitch espera que os resultados da Fidelidade melhorem a médio prazo.

A Fitch considera o facto de a Fidelidade ser detida pela Fosun International Limited como neutra e avalia a Fidelidade numa base autónoma, com base na expectativa de que o seu capital está protegido contra “repatriamento e extracção inesperada de capital”.

A Fidelidade deve aderir à regulamentação da solvabilidade em Portugal, ao abrigo do regime Solvência II, para garantir a continuidade das suas atividades seguradoras. Isto, juntamente com a independência operacional e financeira do grupo em relação aos seus acionistas, bem como a presença de um acionista minoritário na estrutura (CGD), apoiam a abordagem de rating da Fitch.