Donald Trump tem três frentes de ‘ataque’ à economia

Os resultados eleitorais nos Estados Unidos “conduzirão provavelmente a uma clara mudança nas políticas económicas dos EUA, especialmente nas áreas onde o executivo tem um maior âmbito de atuação. Isto inclui o comércio, a regulamentação e a imigração”, refere um estudo da consultora DBRS. Senado e Câmara dos Representantes liderados pelo Partido Republicano “darão ao presidente Trump uma posição forte para promover as suas prioridades legislativas. Contudo, a composição do Congresso continuará a funcionar como um constrangimento para os republicanos”.

É que, especifica a consultora, “os republicanos do Senado estão aquém do limite de 60 lugares necessário para ultrapassar a obstrução” – uma medida que impede decisões sem uma maioria qualificada. “Mesmo que os republicanos mantenham o controlo da Câmara, a escassa maioria do partido complicará a aprovação de legislação”.

A consultora antecipa que três áreas políticas definam as perspetivas sob a administração republicana. Os cortes de impostos expirados serão prorrogados. “A maioria dos cortes de impostos aprovados ao abrigo da Lei de Reduções de Impostos e Emprego (TCJA) de 2017 estão programados para expirar no final de 2025. Dada a forte influência parlamentar dos republicanos, esperamos uma extensão total, ou quase total, do TCJA. Se os republicanos ganharem a Câmara, poderemos mesmo assistir a novos cortes de impostos, incluindo uma taxa mais baixa de imposto sobre o rendimento das empresas. Mesmo assim, os legisladores provavelmente recusarão algumas das propostas de redução de impostos feitas por Trump durante a campanha, como uma isenção de rendimentos da segurança social.

As tarifas vão subir, mas provavelmente menos que o ameaçado durante a campanha. Enquanto candidato, Trump propôs a aplicação de tarifas entre 10-20% sobre as importações e de tarifas significativamente mais elevadas sobre as importações provenientes da China. “É difícil discernir quais as tarifas que a administração Trump aplicará. Na nossa opinião, o próximo governo irá provavelmente aumentar as tarifas, mas principalmente de forma dirigida e como meio de extrair concessões. A imposição de tarifas provavelmente provoca tarifas recíprocas por parte dos parceiros comerciais dos EUA. O custo económico de uma postura protecionista poderá dissuadir a administração Trump da aplicação generalizada e agressiva das novas tarifas.

O presidente Trump utilizará ações executivas para promover uma regulamentação favorável à indústria. “Isto provavelmente inclui o desmantelamento de normas mais rigorosas de emissões de gases, a libertação de terras federais para perfuração e a tentativa de agilizar as aprovações para infraestruturas de energia. Contudo, mesmo sob controlo republicano unificado, esperamos que a maior parte da principal legislação climática do Presidente Biden – a Lei de Redução da Inflação (IRA) – continuará em vigor”. É que, recorda a consultora, muitos legisladores republicanos apoiam partes daquela legislação, incluindo os incentivos para o fabrico de baterias, o processamento de minerais críticos e o desenvolvimento de potência nuclear. Os distritos republicanos estão, recorde-se, entre os maiores beneficiários dos fundos do IRA. No entanto, os republicanos poderiam rescindir partes do IRA, como os créditos fiscais para veículos elétricos e o Imposto de consumo do Superfundo.

O impacto económico da combinação destas políticas nos próximos dois anos “parece neutro em termos de crescimento e poderá ser modestamente inflacionista, embora o impacto cumulativo seja determinado pelos detalhes da política. As perspetivas fiscais e a tolerância do mercado relativamente a défices mais elevados poderá representar um desafio para a próxima administração. O défice orçamental continua a ser motivo de preocupação e a extensão dos cortes fiscais irá agravar a situação. Se os decisores políticos não estão dispostos a resolver o considerável e crescente desequilíbrio fiscal, as métricas da dívida continuarão a deteriorar-se a médio prazo e acabarão por enfraquecer as perspetivas de crescimento do país e a resiliência aos choques” inesperados, conclui o estudo.