Altri com subida do preço-alvo por parte do JB Capital e Santander

As ações da Altri foram hoje alvo de duas notas de research. Uma é do Santander que revê o price-target de 5,80 para 6,10 euros por ação. A outra é do JB Capital que eleva o price-target de 5,90 para 6,10 euros.

No caso do JB Capital, numa análise assinada por Enrique Parrondo, é dito que subiram o preço-alvo dos títulos da Altri em 3% para 6,1 eur0s/ação antes dos resultados do 1º trimestre deste ano, “impulsionados por pressupostos de preços de pasta mais elevados”.

“A Suzano anunciou o nono aumento consecutivo de preços para clientes na Europa. Consequentemente, aumentamos as nossas estimativas para os preços da celulose de 2024 e 2025 para 60 dólares por tonelada e 30 dólares por tonelada, respetivamente”, explicam numa nota de “research” a que o Económico teve acesso.

A Suzano, a maior produtora mundial de pasta branqueada de eucalipto (BEKP), anunciou o 9º aumento consecutivo de preços para clientes na Europa, em  60 dólares/tonelada para 1.440 dólares/tonelada. “Consequentemente, elevamos nossas estimativas de preço de celulose para 2024 e 2025 em 60 dólares/tonelada e 30 dólares/tonelada, respectivamente”, dizem.

“Mantemos as nossas estimativas de custos caixa praticamente inalteradas, mas alinhadas com a perspetiva da Altri de uma queda homóloga média próxima de um dígito”.

A estimativa do “nosso EBITDA revisto para ano fiscal de 2024 (+12% em relação ao anterior) está 24% acima do consenso de analistas, e esperamos que a dinâmica positiva dos lucros continue. Acreditamos que as ações deverão continuar a ter um bom desempenho, uma vez que os preços da pasta de papel se revelam mais resilientes e os custos de financiamento tendem a descer, aumentando a rentabilidade do Grupo”, refere a JB Capital.

“Esperamos que os resultados do 1º trimestre que serão apresentados a 23 de maio, comprovem este facto. Dito isto, reiteramos a nossa recomendação de compra para as ações, uma vez que continuamos a ver uma subida atrativa de 18% em relação ao nosso Price-Target”, acrescentam.

Já o Santander Portugal manteve a recomendação da empresa em “outperform”, numa análise assinada por Manuel Lorente e Jaime Escribano.

A subida do preço-alvo é justificada também pela “tendência de mercado da pasta de papel favorável”.

Segundo o banco espanhol, tem havido uma “procura saudável” por pasta de papel a nível global nos últimos meses, alimentada pela forte procura sazonal na China e pela escassez de oferta na Europa. Outro dos fatores que poderá ter contribuído foi uma “provável” reposição dos “stocks”.

A nota do Santander  diz que “vários intervenientes no sector já anunciaram novos aumentos de preços para a BHKP para 1.440 dólares a tonelada (cerca de +7% acima dos preços atuais), com a diferença de preços da pasta de papel na UE de cerca 140 dólares/tn (contra 80 dólares/tn historicamente) e a diferença (líquida) de preços da pasta de papel em relação à China de cerca de 65 dólares/tn (contra cerca de 10 dólares/tn historicamente).

“A procura de pasta de papel saudável tanto para BHKP como para Northern Bleached Softwood Kraft (NBSK) prevaleceu globalmente nos últimos meses (cerca de +60% e cerca de +30%, respetivamente, desde os mínimos de outubro de 2023), invertendo assim a correção histórica de 2023 (cerca de -45% desde o pico), alimentada por forte procura sazonal na China; escassez de oferta na Europa; e (provavelmente) alguma reposição de stocks”, lê-se na nota.

Os custos de caixa continuam a sua tendência descendente, uma vez que os choques nos custos dos factores de produção diminuem num contexto de maior diluição dos custos fixos, impulsionando assim uma forte expansão da margem operacional.

“Aumentamos nossa previsão de preço da celulose BHKP para 1.260 dólares/tn para 2024 e estabelecemos uma média de 1.115 dólares/ tn para estimativas de 2025-26”, referem.

Nota: A notícia não dispensa a consulta da nota de “research” emitida pela casa de investimento.