DBRS: próximo teste de stress da EBA para 2023 é cenário inédito e terá resultados únicos

A Autoridade Bancária Europeia (EBA) publica no próximo dia 28 de julho os resultados do seu teste de resistência (stress test) periódico dos bancos da União Europeia e da Noruega, que tem por objetivo avaliar a solidez do sistema bancário perante uma combinação extrema de choques num contexto macroeconómico já de si incerto.

Apesar da severidade deste teste de stress, a DBRS Morningstar destaca que o ponto de partida dos bancos é o mais forte de todos os testes de stress anteriores, apoiado por uma sólida posição de capitalização.

A EBA já faz testes de stress aos bancos desde 2014.

Numa antevisão, a DBRS Morningstar emite uma nota intitulada “O próximo teste de esforço da EBA para 2023 – Cenário único, resultados únicos?”

“As premissas do teste de stress da EBA para 2023 no cenário adverso incluem uma queda acentuada do PIB por país, juntamente com uma elevada inflação e altas taxas de juros, o que acreditamos ser único em comparação com os cenários anteriores do teste de stress da EBA. Consequentemente, consideramos que é possível que se registem alguns resultados inesperados em comparação com o desempenho dos bancos em exercícios anteriores”, diz a DBRS.

“Acreditamos que a singularidade do cenário adverso considerado neste teste de stress poderá conduzir a alguns resultados inesperados em comparação com o desempenho dos bancos em exercícios anteriores”, observa Pablo Manzano, Vice-Presidente, Global FIG da DBRS Morningstar. “No entanto, os dados reais para 2023 até agora mostram que os pressupostos incluídos nos cenários adversos ainda estão longe de se materializar”, refere Maria Jesus Parra, vice-presidente da Global FIG na DBRS Morningstar.

“Consideramos que os pressupostos do cenário macrofinanceiro adverso delineado no teste de esforço de 2023 da EBA são os mais rigorosos que temos observado ao longo do tempo nestes exercícios. Os principais principais pressupostos macroeconómicos do exercício abrangem o PIB, a taxa de desemprego, a evolução do Índice Harmonizado de Preços do Consumidor (IHPC) e as taxas de juro”, defendem os analistas da DBRS.

O teste de stress deste ano incorpora a maior queda cumulativa do PIB da UE no horizonte de três anos.

O choque económico no cenário adverso inclui uma diminuição cumulativa do PIB de 6,0%, em comparação com uma diminuição média de 2,6% nos testes de esforço anteriores. Em termos de desvio do PIB entre o cenário adverso e o cenário de base no final do exercício, o cenário do teste de stress de 2023  incorpora um desvio de 9,8 pontos percentuais (p.p.) do PIB, o segundo maior choque depois do desvio de 12,9 p.p. incluído no teste de esforço da EBA de 2021.

O choque na taxa de desemprego é também significativamente mais elevado do que noutros exercícios, com a taxa de desemprego da UE a aumentar 6,1 p.p. no final do horizonte, em comparação com um aumento médio de 3,1 p.p.. Neste caso, o choque é também o maior em termos de desvio em relação ao cenário de base.

A evolução do IHPC é significativa no cenário adverso. A EBA incluiu um crescimento acumulado do IHPC de 19,9% no final do cenário adverso, que compara com um IHPC acumulado médio nos testes de esforço anteriores de 1,1%. Esta é uma diferença acentuada em relação a outros testes de stress, e pela primeira vez a inflação tem um desvio positivo no cenário adverso em comparação com os valores de referência. Este facto pode implicar uma maior pressão sobre os seus lucros de antes de provisões e imparidades (uma vez que os custos operacionais aumentarão em função da inflação); além disso, taxas de inflação mais elevadas terão impacto nos choques de crédito e de mercado do exercício.

Por último, no cenário adverso deste ano, a EBA projectou um aumento da taxa de juro para a taxa swap a 12 meses do euro de 216 pontos de base (pb) durante o primeiro ano do exercício, o que compara com um aumento médio nos cenários anteriores de cerca de 48 pb no primeiro ano do horizonte do teste de esforço.

Por último, no cenário adverso deste ano, a EBA projetou um aumento da  Taxa Swap do Euro a 12 meses em 216 pontos base (bps) durante o primeiro ano do exercício, o que compara com um aumento médio nos cenários anteriores de cerca de 48 bps no primeiro ano do horizonte do stress test. É importante lembrar que o ponto de partida das taxas de juros é consideravelmente diferente este ano em relação aos testes de stress anteriores, uma vez que o ponto de partida do Swap Euro 12M esteve próximo de 3% no exercício atual, em comparação com uma média de 0% nos exercícios anteriores. Isso pressionará ainda mais a rendimento disponível dos mutuários (clientes do crédito).

Assim, em suma, a DBRS Morningstar considera o cenário adverso incluído no Stress Test 2023 como bastante diferente dos testes de esforço anteriores. Também considera o cenário como menos provável de se concretizar, uma vez que inclui taxas de juros mais altas combinadas com uma forte queda do PIB e um ambiente de inflação exógena elevada.

“Notamos que os dados reais para 2023 mostram que os pressupostos incluídos nos cenários adversos dos testes da EBA estão longe de se materializarem”, defende a agência.

Os dados reais para 2023 mostram que os pressupostos incluídos nos cenários adversos estão longe de se concretizar. No primeiro trimestre de 2023, o PIB da UE aumentou 0,2% em comparação com os dados do final de 2022. A inflação subiu 2% durante os primeiros 6 meses de 2023 e a Taxa de Swap Euro 12M está 100 bps acima  da registada no final de 2022.

O teste de esforço de 2023 da EBA inclui novas características metodológicas, a fim de aumentar o realismo e a realismo e a exatidão do exercício, por um lado, e reduzir os custos para os bancos e as autoridades de supervisão, por outro por outro lado.