BBVA exclui membros do conselho de administração do Sabadell na nova proposta

Os analistas da corretora XTB fez uma análise aos mais recentes desenvolvimentos da OPA do BBVA ao Sabadell.

“O BBVA está a fazer tudo o que pode para conquistar o Banco Sabadell e lança uma oferta pública de aquisição hostil praticamente nos mesmos termos em que apresentou a proposta inicial há poucos dias”, refere a corretora que destaca, no entanto, que há uma exceção importante, que o facto dos três lugares no conselho de administração oferecidos pelo BBVA já não fazerem parte da oferta, o que significa que não haverá membros do conselho de administração do Sabadell na nova entidade.

Os principais pontos da oferta pública de aquisição são a troca de uma ação do BBVA por cada 4,83 ações do Sabadell. O que avalia as ações do Sabadell em cerca de 2,24 euros aos preços de fecho de ontem.

A OPA tem um prémio de 30% em relação aos preços de fecho de 29 de abril e prémio de 50% em relação à média ponderada dos últimos três meses.

A oferta está condicionada à obtenção de mais de 50,01% do capital social do Banco Sabadell.

O BBVA explicou também, mais pormenorizadamente, o significado desta fusão entre dois bancos que, segundo a entidade basca, têm uma grande complementaridade.

A XTB diz que “concretamente, significaria ter uma quota de mercado de empréstimos em Espanha de cerca de 22%, o que o deixaria em segundo lugar, apenas atrás do CaixaBank, com 25%”.

Além disso, estimam que o lucro por ação melhoraria 3,5%, devido à poupança de custos e à eficiência. Isto equivaleria a cerca de 850 milhões de euros antes de impostos.

A equipa de análise da XTB “considera que este movimento não era esperado pelo mercado e que indica que a administração do BBVA está convencida das sinergias que podem ser geradas”.

“A verdade é que o impacto estimado do BBVA na deterioração do seu rácio de capital CET1 é muito pequeno, enquanto abre a porta a uma grande entidade em termos de quota de mercado”, acrescentam os analistas.

“A complementaridade entre os dois bancos é boa, com o BBVA forte a nível internacional, especialmente no México, e o Sabadell numa posição muito boa em Espanha. Além disso, tal não afetaria a política de remuneração do banco basco”, avança ainda a corretora.

“Do nosso ponto de vista, os problemas residem numa maior concentração do mercado e no risco regulamentar da operação. Por um lado, recordemos que o sector bancário já se encontra fortemente oligopolizado, com uma quota de mercado de empréstimos de cerca de 56% entre os três maiores bancos”, referem os analistas.

Os jornais espanhóis estão a dar conta da opinião negativa do Ministério da Economia.

“Se esta operação for realizada, a quota de mercado entre os três maiores bancos atingiria já 64%, o que poderia implicar uma deterioração das condições oferecidas aos clientes e uma redução significativa da concorrência”, realça a XTB.

“Recordemos que a remuneração dos depósitos em Espanha continua a ser das mais baixas da Europa, o que já nos dá pistas sobre a dinâmica do sector e a posição de poder”, acrescentam os analistas da XTB.

Por outro lado, “teremos de ver se os reguladores aceitam esta operação”, para já não falar que o BBVA também tem de chegar a uma aceitação de 50,01% por parte dos acionistas. Portanto, o negócio ainda não está garantido, sublinha a XTB.

As ações do BBVA reagiram em baixa (+5,91% para 9,68 euros) após a notícia, enquanto as ações do Sabadell estão a valorizar fortemente (+3,20% para 1,86 euros).

A segunda recusa do board do Sabadell, após a de 2020, não foi suficiente para que o banco basco desistisse, e a sua intenção é integrar os dois bancos.