Ajuda limitada das exportações

Estamos numa fase de transição, em que as previsões deixaram de ser sempre mais pessimistas do que as anteriores, para o inverso. As primeiras a terem esta característica foram as do FMI, reveladas esta semana. No entanto, também tem que se dizer que grande parte do maior optimismo para 2023 é contrariado por menor crescimento em 2024.

No caso da zona euro, a correcção do próximo ano é exactamente igual à de 2023, embora de sinal contrário, pelo que pode ser lido como uma antecipação da recuperação. A intensidade da variação, apenas duas décimas, de 0,5% para 0,7% para 2023, também recomenda não “embandeirar em arco”. Em relação aos três maiores destinos das exportações portuguesas, há comportamentos diferenciados para 2023: Espanha, de 1,2% para 1,1%; Alemanha, de -0,3% para 0,1%; França, inalterado em 0,7%.

Em qualquer dos casos, espera-se um crescimento abaixo do potencial, pelo que será difícil um crescimento significativo das nossas exportações, até porque não tem havido ganhos significativos de competitividade – nem qualquer esforço público nesse sentido.

As exportações ganharam peso no PIB durante o período da troika, passando de 28,8% em 2010 para 39,3% em 2015. Nos anos seguintes ainda houve ganhos, mas mais modestos, atingindo 43,2% do PIB em 2019. Com a pandemia, houve um claro recuo, seguindo-se alguma recuperação posterior, mas só atingindo aquele valor já em 2022. No terceiro trimestre, as exportações atingiram 48,9% do PIB, mas as importações subiram ainda mais, registando-se um défice externo, para além de haver perda de termos de troca, o que significa que precisamos de exportar mais para pagar a mesma quantidade de importações.

Em resumo, se é verdade que podemos contar mais com as exportações para crescer, o enquadramento de 2023 não é brilhante e a perda de termos de troca limita os resultados do que exportamos. Mas também é verdade que se continuarem as revisões em alta do crescimento externo para este ano, podemos apanhar boleia pelo lado das exportações.

O autor escreve de acordo com a antiga ortografia.