Capital de risco deverá estimular a atividade de fusões e aquisições em 2024, diz BMS

A BMS, corretora independente especializada em seguros e resseguros, publicou hoje o lançamento da quarta edição do seu relatório global de Private Equity, M&A and Tax (PEMAT). O dry power do Private Equity deverá estimular a atividade de fusões e aquisições em 2024, defende o estudo.

Os Private Equity estiveram bastante tempo sem investir por fatores externos (inflação, subida dos juros, entre outros ) e acumularam muita liquidez  e esse dinheiro tem de ser investido. É o chamado dry powder que não se sabe quando vai ser investido/libertado.

“Olhando para 2024, no entanto, há razões para estarmos optimistas. Os fundos de private equity conseguiram aumentar os seus fundos comprometidos, mas não alocados, e 2023 viu um aumento de 21% nas consultas gerais à equipa de Private Equity, M&A and Tax (PEMAT) da BMS em comparação com 2022, sugerindo que há um forte apetite por transações e que os negociadores têm a capacidade de compensar por um ano inativo”, lê-se no comunicado.

O estudo defende que o mercado está preparado para um aumento da atividade dos fundos de private equity, impulsionado em grande parte pela decisão das empresas de manter os activos em 2023.

Prevê-se um aumento nas submissões de seguros de fusões e aquisições, com um clima globalmente positivo ecoado em todo o mercado para o próximo ano.

“Durante o primeiro semestre do ano, podemos esperar testemunhar um aumento gradual na atividade de fusões e aquisições de média e grande capitalização, enquanto os negócios de PME permanecerão relativamente estáveis”, defende o estudo.

“É provável que os mercados emergentes atraiam a atenção, oferecendo oportunidades de crescimento e diversificação”, acrescenta ainda a BMS.

“Taxas de juro reduzidas e dry power substancial no mercado estimularão a atividade de investimento, com algum foco em aquisições estratégicas mais pequenas para fins de consolidação. No entanto, o aumento da regulamentação pode introduzir restrições em áreas como o ESG”, alerta a consultora.

O resultado de várias eleições globais e as tensões geopolíticas também influenciarão o fluxo de negócios, com as empresas de private equity a mostrarem uma preferência por negócios que envolvam empresas mais pequenas, propriedade dos fundadores, com menos dependência da dívida externa.

Entre as principais conclusões do estudo está o facto de os desenvolvimentos macroeconómicos e os impactos latentes da Covid-19 terem causado uma baixa atividade de negócios, levando a um mercado de seguros de fusões e aquisições pouco dinâmico, com uma abundância de capacidade prontamente disponível e as seguradoras a reduzirem os prémios e as retenções médias das apólices para ganhar negócios.

Depois a BMS refere que o mercado fraco enfatizou as disparidades nas avaliações entre compradores e vendedores, o que provou ser um obstáculo para a conclusão dos negócios.

“Numa era de dívida barata, a onda de insolvências por causa da Covid-19 concretizou-se, mas isto não se traduziu num aumento nas vendas em dificuldades em 2023, mas pode haver mais por vir em 2024”, conclui a BMS.

Outra das conclusões é que o mercado secundário que teve um início lento em 2023, “aumentou a sua atividade no quarto trimestre, com as transferências de LP para LP [limited partners] a dominarem os volumes de transações, à medida que o efeito denominador continuou a impulsionar a venda de participações de GP [general partners]”.

Embora 2023 tenha sido mais calmo do ponto de vista da negociação, os pedidos de garantia e indemnização registraram um aumento devido ao boom da atividade de fusões e aquisições em 2021 e 2022.

As energias renováveis e a energia, os serviços financeiros e o retalho e o consumo foram os sectores mais resilientes, registando aumentos no volume de negócios em 2023 em comparação com 2022, apesar da recessão nas fusões e aquisições, é outra das conclusões.

A Ásia, o Médio Oriente e a Índia foram os mercados mais estáveis. A Ásia viu um influxo de novas seguradoras e exibiu um apetite de risco mais amplo, e enquanto o Médio Oriente e a Índia registaram uma diminuição no número global de negócios. Um aumento em negócios de valor empresarial de mais de mil milhões de dólares fez com que o valor das transações permanecesse próximo de 2022.

Apesar da desaceleração da atividade, um aumento global de 21% nos pedidos de informação efetuados em 2023, em comparação com 2022, sugere uma forte apetência para transações em 2024.

Tan Pawar, Diretor Geral e Chefe de Private Equity, Fusões e Aquisições e Impostos da BMS, diz na nota que “o mercado em 2023 foi reprimido por desenvolvimentos socioeconómicos e geopolíticos desafiadores e, o facto de essas circunstâncias estarem a desaparecer rapidamente e com as várias eleições no horizonte, isso irá influenciar o fluxo de negócios”. No entanto, 2024 promete ser dinâmico, defende Pawar.

“A redução das taxas de juro e a existência de um volume substancial de liquidez nas sociedades de capital de risco são susceptíveis de estimular a atividade de investimento. Ao mesmo tempo, o apelo dos mercados emergentes, bem como a resiliência de sectores como as energias renováveis e as infra-estruturas, manterão as condições de mercado em evolução”, constata o especialista.

“Lançada em 2020, a equipe BMS PEMAT oferece um conjunto completo de soluções de seguro de M&A personalizados e focados no cliente e, desde o seu lançamento, trabalhou em mais de 200 negócios com um valor total de transação de mais de 100 mil milhões de dólares”, refere a empresa.

A equipa trabalhou em transações em 55 jurisdições nos cinco continentes e recentemente alargou as suas operações a Espanha, Japão e Médio Oriente, aumentando a sua oferta de serviços nestas regiões.

“Com base nos nossos inquéritos e dados de mercado, identificámos uma série de sectores que se revelaram mais resistentes apesar da da desaceleração global das fusões e aquisições”, revela a empresa.

Um dos sectores é o dos serviços empresariais e profissionais (Business and Professional Services). O sector continuou a estar ativo em 2023, impulsionado pela consolidação no mercado, transformação digital numa era pós-Covid, desinvestimento devido a requisitos regulamentares e fortes perspectivas de saída para os compradores. Os investidores concentraram-se em dar prioridade à segurança do fluxo de caixa e à previsibilidade das receitas que o sector proporciona.

No sector dos cuidados de saúde a BMS destaca que continuou a sofrer uma rápida transformação, impulsionada por avanços tecnológicos, alterações regulamentares e pela evolução das necessidades dos doentes.

O volume de negócios de fusões e aquisições no sector aumentou 22% para 341 mil milhões de dólares em 2023 segundo dados da Dealogic2.

“Espera-se que isto continue em 2024, à medida que as mudanças regulamentares e um mundo pós-Covid proporcionam uma plataforma de oportunidades e desafios”, acrescenta a BMS.

Nos Serviços Financeiros (FS) – o espaço de M&A demonstrou a sua resiliência ao longo de 2022 e 2023, particularmente no sector dos seguros. O volume de negócios no Reino Unido superou outros sectores em todas as dimensões de transação.

“As fusões e aquisições de gestão de ativos e patrimónios permaneceram resiliente e esperamos que esta tendência se mantenha em 2024”, refere a empresa.

Por fim o sector das Energias Renováveis e Energia. A BMS diz que devido à crise global,  à mudança para a energia sustentável e à mitigação das alterações climáticas, as empresas globais estão a perseguir objetivos estratégicos de transição energética, que estão a atrair investimentos significativos através de fusões e aquisições. Cada vez mais, as empresas consideram os factores ambientais, sociais e de governação (ESG) nas fusões e aquisições, em consonância com a importância crescente da sustentabilidade e práticas empresariais responsáveis. Este facto traz desafios para as para as empresas, uma vez que têm de satisfazer as expectativas a curto prazo de valor para os acionistas, ao mesmo tempo que constroem uma carteira diversificada que que cumpra os objetivos ESG.