Alemanha: eleições podem lançar novo modelo económico
“As eleições de domingo resultarão muito provavelmente numa mudança de governo, com o líder da CDU, Friedrich Merz, como provável chanceler eleito. Herdará um modelo económico baseado no crescimento intensivo na indústria transformadora e nas exportações, que está sob pressão em várias frentes. Os ventos económicos estruturais contrários reduziram o crescimento potencial. Isto é particularmente difícil de lidar porque as habituais alavancas de estímulo orçamental e monetário são ineficazes”, refere Felix Feather, economista da abrdn.
As reformas estruturais necessárias são muitas vezes desafiantes porque podem entrar em conflito com preferências sociais mais amplas, interesses enraizados e acordos políticos existentes. Dada a profundidade dos desafios que a Alemanha enfrenta, tanto o setor privado como o público necessitarão de desempenhar um papel significativo no aumento do investimento. Merz propõe incentivar o investimento privado através do corte de impostos sobre o rendimento e das empresas e desregulamentando a economia.
Estas reformas poderão, segundo o economista, impulsionar de facto o investimento privado, embora as famílias possam optar por utilizar os lucros dos impostos sobre o rendimento mais baixos para aumentar o consumo. Do lado público, o travão da dívida da Alemanha, que limita a relação défice/PIB do governo federal a 0,35% ao ano, dificulta a expansão do investimento.
“Merz disse que está aberto à reforma da dívida, enquanto o SPD e os Verdes apoiaram a reforma enquanto estiveram no governo. Mas, como o travão da dívida foi introduzido através de uma emenda constitucional, a reforma exigiria uma maioria qualificada de dois terços no Bundestag”.
No geral, “continuamos a pensar que as perspetivas de crescimento a longo prazo da Alemanha são das piores da zona euro. Mas há frutos fáceis de colher através das reformas estruturais certas, e mesmo a implementação parcial destas medidas pode levar-nos a rever as nossas expectativas em alta”, conclui Felix Feather.
