Altice: ABN Amro faz recomendação de “compra” e diz que dívida não é problema

O banco ABN Amro recomeçou a seguir os títulos da Altice, dona da PT Portugal, emitindo uma recomendação de compra, depois de o grupo de telecomunicações ter perdido quase metade do valor em bolsa desde o início do mês.

O grupo Altice apresentou as contas do terceiro trimestre do ano a 2 de novembro, que mostraram uma quebra de 1,8% das receitas, para 5.755 milhões de euros, e uma subida de 1,8% dos resultados antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EBITDA), abaixo do esperado pelos analistas.

Em consequência, os títulos da empresa caíram mais de 20%, na bolsa de Amesterdão, levando à renúncia de Michel Combes do cargo de presidente executivo da Altice e da francesa SFR, passando Patrick Drahi a ocupar a presidência da empresa, Dexter Goei a ser o presidente executivo e Dennis Okhuijsen o CEO da Altice Europe.

Um dos receios dos investidores é com o nível e endividamento do grupo e a forma como o serviço da dívida será satisfeito.

Na nota de research do ABN Amro, a que o Jornal Económico teve acesso, os analistas do banco holandês consideram que a dívida da Altice não é um problema.

“Foram financiados 35 mil milhões de euros dos 48 mil milhões de euros de dívida líquida no ano passado e não vemos que exista risco de incumprimento ou de aumento de capital”, consideram.

“Menos de 20% da dívida amadurece nos próximos quatro anos”, acrescentam, apontando que os benefícios da reestruturação francesa e os ganhos com sinergias nos EUA vão permitir gerar liquidez suficiente para enfrentar a dívida.

Além disso, consideram que as necessidades de investimento devem atingir um pico este ano, com 4 mil milhões de euros, permitindo libertar mais recursos.

Hoje, a agência de notação Standard & Poor´s baixou o Outlook (perspetiva de evolução) do rating da Altice, depois da revisão em baixa das expetativas da operadora para o crescimento do EBITDA em 2017.

O ABN Amro estabelece um preço-alvo de 16 euros para a Altice, quase o dobro da cotação a 21 de novembro (8,29 euros), quando foi feita a análise. Hoje, o título segue a subir 6,34%, para 8,04 euros.

Na sequência da alteração de estrutura, a Altice prometeu focar-se na redução da dívida e na recuperação operacional.

Dennis Okhuijsen referiu como objetivo para a Europa a redução de 20% do rácio da dívida face ao EBITDA, de cinco para quatro.

Tanto Patrick Drahi como Okhuijsen apontaram a preocupação da Altice com a operação e prometeram melhorias, depois da nomeação do português Armando Pereira como responsável operacional pelas telecomunicações, especialmente em França.

“Garanto que vamos ter alterações nos KPI [indicadores operacionais] nos próximos tempos”, afirmou Drahi, sublinhando que Armando Pereira tem experiência de “corrigir operações” em diversos mercados.